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中美贸易战持续威胁科技大厂，不过亚太最大3C渠道商联强似乎有金钟罩护体。与去年同期相较，联强今年前三季营收增长达2位数，毛利率更是不减反增，来到3.7%水平，强劲的表现吸引外资瑞信调升其评等。

联强过去几年戮力发展企业IT产品渠道事业，包括企业用PC、服务器、存储空间、网络、软件与服务等，带动企业IT渠道事业占整体营收比重已经超过23％。

至于中美贸易战是否影响？瑞信证认为，如果大陆决定对美国OEM厂进口产品加课关税，联强因在大陆与华为展开通路合作，这股战火尚不会延烧到联强身上。此外，联强在泰国、越南、印度也通过合作伙伴布局，这些区域对IT产品的需求强劲，同时也比较不受中美贸易战冲击，成为联强另一增长动能来源。

外资估算，联强2018～2020年每股纯益分别是4.25、4.36与4.73元，除今年较去年成长幅度达双位数，明、后两年也都稳健成长。另一方面，联强2018～2020年的现金殖利率，亦可望维持在7～8％范围内，堪称高现金殖利率股的代表。

瑞信证券指出，联强的IT渠道事业越来越面向企业端，海外布局亦提供增长动能来源，目前本益比只有八倍，价值明显遭到低估，因此将投资评等调升至“优于大盘”。

来源:新浪科技

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